特朗普上周获得好意思国总统大选后，好意思元、好意思股、比特币等被视为“特朗普交游”的钞票应声走高。当今，“特朗普交游”依旧遮蔽着阛阓，特朗普的关税、减税和裁减料理等经济议程将推进全国投经验局的大幅波动。跟着特朗普试图冲破目田买卖到好意思联储独处性的一切法式，这个期间可能会变得愈加泛动。

　　但投资者温雅的是，“特朗普交游”还能走多远？股票、公司债券等钞票联系于历史水平而言如故显得昂然，特朗普的买卖保护宗旨政策可能会导致通胀卷土重来、并迫使好意思联储在更永劫辰内将利率看守在高位。此外，好意思国经济正濒临附近推广的财政赤字和已现疲态的劳能源阛阓，这可能会给经济增永久景带来压力。

　　“特朗普交游”这一观念在特朗普2016年头次获得总统大选后启动流行，随后好意思股和好意思元飙升——这与本月大选后的情况访佛。与8年前的情况访佛的情况还有，受到监管将裁减的预期的提振，银行股是高潮最快的板块之一，而小盘股则因对减税和投资关系政策答允的乐不雅情谊而大幅高潮。更等闲地说，这些举动标明，投资者对特朗普政府刺激经济增长和企业利润的政策抱有信心。

　　然而，固定收益阛阓这次的反应与8年前有所不同。十年期好意思债收益率在大选后第一个交游日大幅高潮后，在接下来两个交游日回落，然后再次高潮。这种波动响应了阛阓参与者对“特朗普交游”下一步走向的疑虑。雪上加霜的是，好意思联储当今正处于宽松周期。

　　而鉴于特朗普誓词要推论一项成心于数字钞票的足以窜改游戏规则的监管议程、并建立好意思国的比特币策略储备，加密货币是这次“特朗普交游”的一个要津板块。通盘这些皆促使短线交游员和机构专科东谈主士在数字货币上插足数十亿好意思元，并将比特币等数字货币推至创记录高点。

　　很难说“特朗普交游”还能握续多久。在2016年大选的几个月后，“特朗普交游”的势头启动消退。在2020年大选本领，“特朗普交游”中的一系列——好意思元走强、好意思债收益率上升、银行股和小盘股进展优异——在很猛进度上受到疫情的影响，要么回吐涨幅、要么被逆转。

　　今天的好意思国经济和阛阓处于比8年前更教育的阶段。标普500指数的市盈率为26倍，较2016年跳动35%。这给新一轮估值驱动的反弹留住了很小的空间，并进步了特朗普减税等政策提振企业利润的门槛。更病笃的是，莫得相应的削减开支的减税步伐可能会导致通胀的反弹，这可能会迫使好意思联储重新探究赓续降息的诡计。近期好意思债收益率的拉锯就响应了这些担忧。

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包袱剪辑：石秀珍 SF183