华鑫证券有限背负公司孙山山,肖燕南近期对老白干酒进行究诘并发布了究诘求教《公司事件点评求教：武陵增长亮眼，利润抓续开释》，本求教对老白干酒给出买入评级，面前股价为20.95元。

　　老白干酒(600559)　　事件　　2024年10月30日，老白干酒发布2024年三季报。　　投资重心　　收入郑重增长，利润抓续开释　　营收弘扬郑重，利润弹性开释。2024Q1-Q3总营收40.88亿元（同增6.29%），归母净利润5.56亿元（同增33.00%），扣非净利润5.18亿元（同增34.28%）。2024Q3总营收16.18亿元（同增0.26%），归母净利润2.52亿元（同增25.17%），扣非净利润2.40亿元（同增22.51%）。贸易税金及附加占比着落，盈利才智普及。2024Q1-Q3毛利率/净利率区别为66.21%/13.61%，区别同比-0.54/+2.73pcts；2024Q3区别为66.77%/15.57%，区别同比+0.60/+3.10pcts。2024Q3销售用度率/解决用度率/贸易税金及附加占比区别为25.54%/5.85%/16.52%，区别同比+0.11/+0.004/-2.00pcts。优化渠谈解决，规画净现款流同比着落。2024Q1-Q3/2024Q3规画行径现款流净额区别为6.42/4.19亿元，区别同比-22.54%/-36.53%；2024Q1-Q3/2024Q3销售回款区别为47.42/16.24亿元，区别同比+1.53%/-11.94%。扫尾2024Q3末，协议欠债17.50亿元（环比减少1.13亿元）。　　居品结构升级，武陵酒抓续放量　　分居品看，2024Q1-Q3100元以上/100元以下（含100元）营收区别为20.44/20.20亿元，区别同比+15.71%/+8.35%；2024Q3营收区别为7.91/8.21亿元，同比+9.95%/+2.29%。公司抓续聚焦主业，举座居品结构连接升级。分渠谈看，2024Q1-Q3经销商/直销/线上渠谈营收为38.11/2.12/0.41亿元，同比+12.83%/+4.02%/-17.54%；2024Q3营收区别为15.20/0.83/0.09亿元，区别同比+6.07%/+8.65%/-28.42%，线上渠谈同比着落，经销与直销渠谈踏实增长。分区域看，2024Q3河北/山东/安徽/湖南/其他省份/境外营收区别为9.15/0.59/1.85/3.36/1.12/0.05亿元，区别同比+1.63%/+30.38%/-7.09%/+18.22%/+27.15%/+0.68%，河北营收郑重增长，湖南武陵酒弘扬亮眼。扫尾2024Q3末，总经销商11483家，较2024年年头加多54家。　　盈利展望　　咱们看好公司里面改良红利开释且抓续获取考据，把柄三季报，咱们略鼎新公司2024-2026年EPS为0.89/1.06/1.25（前值为0.92/1.11/1.30）元，面前股价对应PE区别为24/20/17倍，看护“买入”投资评级。　　风险领导　　宏不雅经济下行风险、中枢居品增速不足预期、股权激发规画不足预期、省外彭胀不足预期等。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，招商证券于佳琦究诘员团队对该股究诘较为潜入，近三年展望准确度均值高达85.47%，其展望2024年度包摄净利润为盈利8.53亿，把柄现价换算的展望PE为22.53。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增抓评级4家；夙昔90天内机构规画均价为23.72。

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