华源证券股份有限公司刘闯,李强近期对博雅生物进行推断并发布了推断发达《采浆量稳步增长，期待华润恒久赋能念念象空间》，本发达对博雅生物给出买入评级，面前股价为30.86元。

　　博雅生物(300294)　　投资重心：　　公司事件：公司发布2024年三季报，终了交易收入12.45亿元，同比下滑43.16%，终了归母净利润4.13亿元，同比下滑11.07%，终了扣非归母净利润3.36亿元，同比下滑6.96%。　　短期功绩承压，但采浆量稳步增长。2024Q3，终了交易收入3.49亿元，同比下滑46.2%（主要有复大医药和天安药业出表影响），终了归母净利润0.97亿元，同比下滑30.0%，终了扣非归母净利润0.77亿元，同比下滑25.6%。中枢血成品业务方面，24Q1-3，血成品业求终了收入10.9亿元，同比增长0.39%，24Q3，终了收入3.0亿元，同比下滑7.3%；采浆量方面，24Q1-3，公司终了采浆量387.44吨，同比增长12.39%。全体来看，公司采浆量终明晰较为持重的增长，为改日功绩增长打下基础。　　公司打算恶果处于行业跳动水平，绿十字采浆量和吨浆利润改日均有较大弹性。博雅近期收购了绿十字，辩论到上市公司在打算才气方面处于行业较高水平，在上市品种方面，产物涵盖白卵白、静丙和凝血因子等9个品种，纤原等品种处于行业前哨水平。绿十字当今平均单站采浆量在26吨，离行业平均水平还有较大差距，咱们判断依托博雅较为优秀的惩处水平，绿十字改日的采浆量和吨浆利润还有较大普及空间。此外，本次收购博雅生物得到新的坐褥派司（安徽省），辩论到新的派司对当地新拿采浆站才气的普及，咱们合计改日大鼓励华润医药在外延方面的阐扬空间更大。　　公司是华润旗下独一血成品平台，改日策略地位特殊焦躁。2021年，华润医药认真成为公司控股鼓励，公司成为华润旗下独一血成品平台，华润连年来在新浆站恳求、资源嫁接、浆站运营等方面赐与公司鼎力支柱，辩论到血成品行业本人具有较强的资源属性，以及极高的准入壁垒，属于长坡厚雪型赛说念，咱们合计博雅生物改日在华润大健康板块中将占据特殊焦躁的策略地位，改日公司新拿浆站后劲值得期待，公司打算力求十四五技艺，通过相应的策略举措，力求终了浆站总额量、采浆界限翻番。　　盈利预计与估值。辩论短期季度功绩承压，咱们下调2024-2026年公司归母净利润区别为5.0/5.6/6.3亿元（前值区别为5.5、5.9、6.7亿元），同比增长率区别112.6%、11.4%、12.1%，面前股价对应的PE区别为32、29、26倍，辩论到控股鼓励华润医药行动国内最大的医药央企之一，改日赋能空间较大，保管“买入”评级。　　风险教导。竞争方式恶化风险；销售不足预期风险；行业政策风险等

本站数据中心字据近三年发布的研报数据计较，光大证券王明瑞推断员团队对该股推断较为真切，近三年预计准确度均值为40.43%，其预计2024年度包摄净利润为盈利5.51亿，字据现价换算的预计PE为28.87。

最新盈利预计明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，中性评级1家；畴昔90天内机构打算均价为36.03。

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