东吴证券股份有限公司朱国广,吴劲草,张家璇,冉胜男,郗越近期对江苏吴中进行商酌并发布了商酌敷陈《2024年三季报点评：艾塑菲延续高增，医好意思业务成长可期》，本敷陈对江苏吴中给出买入评级，现时股价为11.0元。

江苏吴中(600200)　　投资要点　　公司表露24年三季报功绩：2024Q1-3营收16.5亿元（+9.6%，代表同比增速，下同），归母净利0.45亿元（+311.54%），扣非归母净利0.27亿（扭亏）。2024Q3营收4.41亿元(+9.5%)，归母净利2063万元（扭亏），扣非归母净利1606万元（扭亏），医好意思业务AestheFill艾塑菲放量带动盈利显耀改善。　　受益于艾塑菲快速放量，医好意思生科业务快速增长。分业务看，2024Q3公司医好意思生科营收1.19亿元，同比+6560%，营收占比约27%，毛利率看护82%傍边。公司医好意思生科旗下AestheFill童颜针定位高端再生阛阓，四肢国内首款入口童颜针，由于居品增容相遇服从好、安全性高，终局需求向好，24年4月艾塑菲上市销售后快速放量，罢休24H1进院约300家。24Q3医药业务营收2.8亿元，同比-27%，营收占比约63%，毛利率40%。　　医好意思业务管线布局丰富全面，保险永恒快速增长。除已上市的艾塑菲童颜针外，公司在研管线丰富，畴昔有望逐步获批孝顺功绩增量。①HARA玻尿酸：艾莉薇的迭代新品，使用最新友联技能，领有更高的安全性和相识性，处于临床阶段。②利丙双卡因乳膏：布局表麻，公司积极鼓励临床前研发使命。③PDRN：与丽徕科技互助功能型抗炎水光居品PDRN，现在投入临床教师阶段，或国内首批上市。④重组胶原卵白：鼓励重组胶原卵白冻干纤维、重组胶原卵白植入剂两款居品临床前研发使命，外部互助主万生物研发哺乳动物细胞抒发，原料和终局居品均有布局。　　医好意思业务增重利润率。①毛利率：24Q1-3为34.5%，同比+6.2pct，24Q3毛利率49.3%，同比+19.8pct，主要系高毛利医好意思业务Q3放量带动；②时候用度率：24Q1-3为31.86%，同比+3.0pct，24Q3时候用度率同比+10.0pct至44.3%，主要系医好意思业务前期推行及销售团队缔造导致Q3销售用度率同增11.5pct；③归母净利率：和解毛利率及用度率，24Q1-3净利率为2.7%，同比+2.0pct，24Q3净利率为4.7%。　　盈利估量与投资评级：公司医药居品和产业链布局完善，通过内生外延医好意思业务也获得全面布局，旗下AestheFill童颜针定位高端再生阛阓，24年追究获批，4月运转销售，机构终局反映邃密，互助机构捏续增多；同期通过自研、互助研发和技能转让等神色陆续布局重组胶原卵白、PDRN等重心领域，永恒有望孝顺功绩增量。咱们看护公司2024-26年归母净利润估量1.25/2.62/4.03亿元，对应PE差异为63/30/19X，看护“买入”评级。　　风险教唆：在研居品推崇不足预期，居品推行不足预期，计谋变化风险等。

证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据预计，财通证券刘洋商酌员团队对该股商酌较为潜入，近三年估量准确度均值为66.5%，其估量2024年度包摄净利润为盈利1.32亿，证实现价换算的估量PE为57.89。

最新盈利估量明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增捏评级5家；畴前90天内机构接头均价为12.7。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资惨酷。