开源证券股份有限公司余汝意,刘艺近期对恩华药业进行商议并发布了商议叙述《公司信息更新叙述：功绩矜重增长，革新研发稳步激动》，本叙述对恩华药业给出买入评级，现时股价为26.53元。

　　恩华药业(002262)　　功绩矜重增长，盈利能力稳步进步，保管“买入”评级　　2024Q1-3公司终了收入41.45亿元（同比+13.39%，下同）；归母净利润为10.20亿元（+15.18%）；扣非归母净利润10.30亿元（+16.35%）。从盈利能力看，公司2024Q1-3毛利率为73.75%（+0.64pct）；净利率为24.52%（+0.36pct），公司盈利能力稳步进步主要系公司高毛利品种销售占比逐渐进步所致。从用度端看，2024Q1-3公司销售用度率为30.19%（+0.07pct）；处理用度率为4.31%（+0.17pct）；研发用度率为10.51%（-0.01pct），公司用度管控较为合理。公司专注布局核心神经系统药物，受益于手术量的收复重复麻醉药诈骗场景束缚拓展，公司精麻老居品、“羟瑞舒阿”及TRV130有望执续孝顺公司收入。咱们保管原有盈利预测，展望2024-2026年归母净利润为11.81、14.01、16.68亿元，EPS为1.17、1.39、1.66元/股，现时股价对应PE为22.6、19.1、16.0倍，保管“买入”评级。　　功绩发轫要素明确，革新研发稳步激动　　公司束缚建造居品的各别化竞争上风，终了老居品的巩固增长；通过商场准入、学术实行等责任使近期获批的麻醉系列居品终了快速增长；公司建设新兴及就寝作事部，将麻醉、精神和神经线居品的业务下千里，深度挖掘县域下层与就寝商场，保证非集采居品较快增长且使精神线居品收入受集采影响逐渐缩短。在革新药研发方面，现在开展Ⅲ期临床商议技俩1个（NH600001乳状打针液）；开展Ⅱ期临床商议技俩2个（NHL35700片、YH1910-Z02打针液）。半年报至三季报时辰，公司盐酸咪达唑仑口服溶液0.2%（5ml：10mg）及0.2%（10ml：20mg）规格于2024年8月获批，进一步丰富公司麻醉管线；2024年9月，打针用甲磺酸皆拉西酮通过一致性评价；2024年10月，瑞芬太尼获批新安妥症“重症监护患者机械通气时的镇痛”，化药3类氯硝西泮打针液获批，丰富公司在核心神经边界的布局，同月加多盐酸丁螺环酮片10mg、15mg规格，此外恩华生物全资子公司完成注册。公司功绩增长点各种，功绩发轫要素明确，革新研发稳步激动。　　风险指示：集采降价的风险；药品研发失败的风险；居品竞争加重的风险等。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，华泰证券代雯商议员团队对该股商议较为潜入，近三年预测准确度均值高达85.06%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.02亿，凭据现价换算的预测PE为22.64。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级10家，增执评级1家；以前90天内机构策画均价为33.97。

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