每经记者 陈植    每经剪辑 张益铭

　　11月19日凌晨，好意思国财政部公布2024年9月的国际成本流动陈诉（TIC）。

　　令商场讶异的是，9月好意思债前十大捏有国的好意思债往复策略出现一个真义真义气候，即前两大好意思债捏有国——日本与中国双双减捏好意思国国债，但其他8个好意思债捏有领域前十的国度地区均增捏好意思国国债。

　　具体而言，9月日本与中国区别减捏59亿好意思元与26亿好意思元的好意思国国债。终端9月底，中国捏有的好意思国国债领域降至7720亿好意思元，再度贴近3月创下的2009月3月以来最低点7696亿好意思元。

　　与此酿成反差的是，好意思债捏有领域第三至第十的国度地区均增捏好意思国国债，其中名步骤三与第七的英国与比利时在9月的增捏领域区别达到208亿好意思元和416亿好意思元。

　　在业内东说念主士看来，日本与中国在9月双双减捏好意思国国债的原因各不相通。由于9月日元兑好意思元汇率从年内高点139.57捏续回落至155一线，不扼杀日本当局提前减捏好意思国国债筹集好意思元资金，俟机再度插手汇市“力挺日元”。比拟而言，中国则延续外汇储备钞票多元化竖立的步履，稳步骤降好意思债捏仓领域。

　　他指出，终端9月底，中国外汇储备达到33164亿好意思元，因此中国好意思债捏仓领域（7720亿好意思元）在外汇储备钞票竖立的占比仍达到约23.2%，大致仍有一定幅度的调养空间，从而完了更高的外汇储备钞票多元化竖立成果。

　　记者多方了解到，尽管中国捏有7720亿好意思元好意思国国债，但10月以来好意思债价钱回调对外汇储备的负担效应额外有限。频繁情况下，一个国度外汇储备措置部门表示过金融繁衍品投资，对冲好意思债捏仓经过中的价钱波动风险，完了捏有到期策略的肃穆陈诉。

　　11月7日，中国国度外汇措置局公布的数据显现，终端本年10月末，我国外汇储备领域为32610亿好意思元，较9月末减少553亿好意思元。

　　国度外汇局示意，受主要经济体货币战略预期、宏不雅经济数据等身分影响，10月好意思元指数高涨，专家金融钞票价钱下降。汇率折算和钞票价钱变化等身分综配合用，当月外汇储备领域下降。

　　一位香港银行外汇往复员向记者指出，现时令中国外汇储备领域波动的蹙迫影响身分，是好意思元涨跌。一朝好意思元指数高涨，外汇储备里的非好意思货币钞票折算成好意思元计价的金额相应减少，反而会负担外汇储备领域短期回调。

　　中日两国减捏好意思债的“不同逻辑”

　　在业内东说念主士看来，9月日本与中国双双减捏好意思国国债，令商场略感讶异。究其原因，一是其他好意思债捏有领域前十的国度地区均选用增捏好意思债，二是9月好意思联储扣动降息扳机令好意思债价钱高涨，诱惑无数专家成本纷繁流入好意思债商场买涨套利。

　　TIC数据显现，9月异邦投资者捏有的好意思国国债领域从8月的8.5034万亿好意思元增至8.6729万亿好意思元，续创历史新高。

　　这背后，是好意思联储降息驱动好意思债价钱一度高涨，诱惑盛大国外成本纷繁买入好意思债待涨赚钱。数据显现，受好意思联储9月降息50个基点影响，2年期与10年期好意思国国债收益率在9月区别下降26个基点与12.6个基点（相应的好意思债价钱高涨）。

　　上述香港银行外汇往复员觉得，日本与中国之是以双双减捏好意思国国债，有着各自的计划。比拟日本当局需提前筹集好意思元资金，通过再一次插手汇市结巴日元跌势，中国仍延续外汇储备钞票多元化竖立步履。

　　“尤其是在现时国际地缘政事风险升级、专家生意保护认识延续昂首等身分的共振下，各个国度在外汇储备钞票竖立经过中齐会缩短单一商场的钞票竖立风险与减弱单一品种投资集聚度风险，确保外汇储备的安全性。”他向记者分析说。鉴于10月以来“特朗普往复”升温与好意思联储鹰派信号召10年期好意思国国债收益率从3.8%回升至4.428%，中日两国的9月减债行径在某种程度上缓解了好意思债价钱下降对外汇储备领域回落的负担效应。

　　记者多方了解到，尽管中日两国捏有的好意思国国债领域位列专家前哨，但在频繁情况下，列国外汇储备措置部门齐表示过好意思债期货投资，对冲大部分好意思债捏仓领域的价钱波动风险，仅留住较低的风险敞口，因此10月以来好意思债价钱下降对中日两国外汇储备的影响额外有限。

　　前述香港银行外汇往复员告诉记者，现时外汇商场更蔼然9月日本减捏好意思债动向。终端11月20日19时，日元对好意思元汇率跌至155.77隔壁，盛大外汇投资机构觉得一朝日元对好意思元汇率再次跌破160，不扼杀日本当局将飞速插手汇市结巴日元跌势。

　　外汇储备钞票多元化竖立可选投资品种丰富

　　值得细心的是，在本年4月前，中国稳步减捏好意思国国债同期捏续增捏黄金储备，令金融商场觉得中国外汇储备钞票多元化竖立的一大标的，是将好意思债换成黄金。

　　但4月起，中国捏续暂停增捏黄金储备，但减捏好意思债的趋势不变，令金融商场运转酷爱，中国外汇储备钞票多元化竖立标的是否发生新变化。

　　上述香港银行外汇往复员向记者分析说，在列国外汇储备钞票多元化竖立经过中，减捏好意思债偶然与增捏黄金组成较高的有关性。毕竟，外汇储备钞票多元化竖立可选用的投资品种额外丰富，包括新兴商场高评级债券、高评级机构债、首要基建方法债券等。

　　在他看来，尽管往日6个月中国相连暂停增捏黄金储备，但这不影响中国稳步激动外汇储备钞票多元化竖立。尤其在钞票多元化竖立经过中，外汇储备措置机构除了要评估可投资钞票的安全性与流动性，还会比较各个可投资钞票的买入成本与将来收益性，以及不同钞票类别的价钱波动有关性是否弥漫低，从而确保外汇储备捏续保值升值。

　　记者细心到，在黄金价钱迭篡改高的情况下，其他国度也相应调降了增捏黄金力度。

　　寰球黄金协会发布的本年第三季度《专家黄金需求趋势陈诉》指出，本年第三季度专家央行净购买黄金186吨，同比下降49%。

　　“这雷同不会影响其他国度央行的外汇储备钞票多元化竖立进度。在西方国度将好意思元火器化、新兴商场国度捏续激动跨境生意本币结算的情况下，越来越多新兴商场国度央行齐在激动外汇储备多元化竖立，确保外汇储备不同币种钞票竖立能更好匹配本国对外经济生意资金结算发展趋势。”前述香港银行外汇往复员指出。

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背负剪辑：王若云