安联首席道好意思联储降息问题

跟着11月7日的利率决策会议邻近，安联首席经济参谋人El-Erian暗意，好意思联储需要吸取教学，比起降息，更应柔和两件事：保合手政策的默契性和吊销“独一游戏”的心态。

El-Erian合计，好意思联储应该收受更默契的政策地方，在接下来的几次会议上发出信号，并以25个基点的默契时势降息。他还提出，好意思联储应该刚劲到，在政策中心舞台上占据主导地位多年后，是时辰为其他政策制定者让出空间了。好意思国经济的远景将更多地取决于选举后其他国度政策变化的影响。安联首席道好意思联储降息问题！

当年几十年中，政策制定者们曾过度自信地使用需求处理政策来“微调”经济。但历史教学露出，除了布置高通胀和经济零落等顶点情况外，保合手默契的政策地方比对每个数据点作念出反映更为伏击。El-Erian强调，好意思联储应该吸取这一教学，即使这一刚劲来得有些晚。

他提出，政策制定者应该用默契和可合手续的政策姿态来替代对“微调”高频数据的过度自信。El-Erian指出，好意思联储在2021年犯了一个政策空虚，空虚地将通胀描绘为“暂时的”，而且似乎照旧健忘了这一教学。好意思联储对数据的依赖导致了对嘈杂的历史数据的过度反映，短少使用具有“遥远和可变”滞后的政策器具所需的更具计策性的前瞻性智商。

在当年12个月中，由此产生的政策翻云覆雨，导致市集对政策利率和有关债券收益率的预期产生剧烈波动。举例，好意思联储在7月底合计莫得必要降息，但在9月中旬的下一次政策会议上，却十分大幅降息了50个基点，将联邦基金利率从5.25%至5.50%的区间下调至4.75%至5%的区间。好意思联储在政策会议前通过报纸“泄密”不同寻常地传达了“大幅降息”的信息，而不是证据市集其时预期的25个基点。此外，此次降息的后果被随后10年期好意思国国债收益率卓著70个基点的高潮所对消，使得多位好意思联储官员似乎对他们的决定产生了动摇。

市集的反映仅仅繁密剧烈波动之一。现时，市集对好意思联储再度大幅降息50个基点的预期在截止10月4日的两周内从60%急剧下落至0，对本次降息周期最终利率的评估也发生了苍劲变化，对到2025年6月降至3.25%以下的预期从接近80%下落至0。