炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　近日，A股各上市公司稳定袒露2024年度三季报。从经商事迹变化情况来看，HPV疫苗企业事迹广漠出现大幅下滑。

　　公告闪现，智飞生物终了商业收入227.86亿元，较上年同期下落41.98%，终了包摄于上市公司鼓舞的净利润21.51亿元，较上年同期下落67.07%。万泰生物终了营收19.48亿元，同比下滑60.79%，归母净利润2.67亿元，同比下滑85.25%。沃森生物终了商业收入21.41亿元，同比下落32.19%；归母净利润2.56亿元，同比下落53.67%。

　　廉价苗深陷价钱战 头部企业事迹跳水

　　HPV疫苗企业事迹下滑的原因主要在于市集供需时势出现彰着转换，行业竞争日益加重。左证隐敝的病毒型别数目，当今已上市的HPV疫苗被分为二价、四价和九价。2019年之前，国内仅有默沙东的四价和九价HPV疫苗获批上市，智飞生物当作默沙东在国内的独家代理商在行业内占据旁边上风。

　　凭借HPV疫苗，智飞生物赚的盆满钵满，最高市值曾到达过3500亿元，成为疫苗企业中的龙头。2019年至2022年，沃森生物和万泰生物的二价HPV疫苗陆续获批上市，彼时疫苗接种率仍处于较低水平，市集仍处于增量扩容阶段，因而并未对智飞生物事迹形成权贵冲击，国产二价HPV疫苗也凭借价钱上风得到了一定市集份额，行业步入了片时的共赢时候。

　　2022年，HPV疫苗行业进入转换点。往时8月，默沙东九价HPV疫苗新符合证得到中国国度药品监督处分局批准，九价HPV疫苗的适用东谈主群从16-26岁膨胀至9-45岁适龄女性。在此之前，9-15岁和27-45岁东谈主群只可选拔二价和四价疫苗。

　　左证《女性HPV戒备贯通洞悉论述》调研数据闪现，16岁以劣恭候接种东谈主群中，57.8%的东谈主暗示将优先选拔接种九价。16-26岁待接种东谈主群中，超86%的受访者暗示将不断选拔九价疫苗。27-45岁的恭候者中，64%的用户规划扩龄后预约九价疫苗。扩龄后，新增适龄东谈主群均推崇出对HPV九价疫苗的偏好，而国产二价HPV疫苗的生活空间则进一步被压缩。

　　同期，自2022年起，江苏、广东等省市均开动进行二价HPV疫苗集采职责，万泰生物、沃森生物的二价HPV疫苗价钱一降再降，行业开启全面价钱战。本年3月，万泰生物以86元/支的价钱中标江苏省近50万支二价HPV疫苗政府采购形态，单价降幅超7成，二价HPV疫苗价钱初度降至百元以下。

　　随后，海南省疾病戒备限度中心的公告闪现，沃森生物中标价钱进一步降至63元/支。本年8月，国产疫苗制造商沃森生物的二价HPV疫苗在山东省的入学适龄女孩形态中标价仅为27.5元/支，相较于246元/支的上市价钱降幅已近九成。

　　按当今价钱商酌，接种国产二价HPV疫苗需要销耗的总金额已降至90元-270元之间，部分地区以致落地了免费接种计谋。国度卫生健康委在近日召开的新闻发布会上暗示，HPV疫苗免费接种计谋已隐敝40%适龄女孩。

　　在政府采购市集，国产二价HPV疫苗价钱战已是刺刀见红，采购单价不断改换低。而在私费疫苗市集，为进一步霸占市集份额，本就占据主导地位的默沙东九价HPV疫苗一样选拔了变相降价策略。

　　本年1月份，默沙东告示，其九价HPV疫苗的9-14岁女性二剂次接种行为已得到中国国度药品监督处分局批准。九价HPV疫苗一针的价钱在1300元-1450元之间，之前三针接种价钱频繁在3900元-4350元之间，而由“三剂次”变为“二剂次”之后，九价HPV疫苗的总体接种价钱将大幅下滑。

　　在内卷式降价，九价扩龄减费的抽象影响下，国产二价HPV疫苗坐褥企业事迹权贵承压。2023年，沃森生物、万泰生物营收分袂同比下落19.12%、50.73%；归母净利润分袂同比下落42.44%、73.65%。

　　2024年前三季度，HPV疫苗共批签发153批次，同比下滑67%。其中廉价次疫苗批签发批次下滑彰着，默沙东的四价HPV疫苗累计批签发2批次，同比下滑94%；万泰生物的二价HPV疫苗累计批签发34批次，同比下滑89%；沃森生物的二价HPV疫苗累计批签发12批次，同比下滑50%。从经商事迹看，在客岁低基数的情况下，两公司营收分袂同比下滑32.19%、60.79%；归母净利润分袂同比下滑53.67%、85.25%，事迹呈现加快下滑的态势。

　　九价苗供求回转 至暗时刻仍未到来

　　关于系数产业而言，比拟于价钱坍塌激发的事迹跳水，市集需求的下滑愈加值得和蔼。遥远以来，智飞生物代理的默沙东九价HPV疫苗由于隐敝的病毒型别更广且为入口原研药，一直是私费接种东谈主群的首选。联系词，跟着前期疫苗的多数放量，有支付意愿的女性群体正在减少，九价HPV疫苗也出现滞销征象，已由卖方市集挪动为买方市集。

　　2024年前三季度，智飞生物营收同比下滑超4成，归母净利润同比下滑近7成，关于事迹的下滑，公司在三季报中暗示，主淌若本期市集实验职责未达预期，销售收入减少所致。值得和蔼的是，论述期内智飞生物已加大了对销售用度的干预。

　　2024年上半年，公司销售东谈主员数目同比加多40%。2024年前三季度，公司销售用度达19.36亿元，销售用度皆备值及销售用度率创历史新高。从单季度情况看，2024Q3公司销售用度同比加多24.47%，环比加多32.27%。

　　联系词，从销售情况看，成果仍不睬念念。领域2024年前三季度，公司账面上的存货已达207亿元，比拟2023年底增长了1倍多，其中95%以上的都是库存商品。存货盘活天数也由2023年同期的88.32天激增至241.63天，创历史新高。

　　在可预感的改日，HPV疫苗市集的环境或将愈加恶劣。在市集需求出现下滑迹象的同期，HPV疫苗的展望供应量却一皆走高。以九价苗为例，左证智飞生物2023年1月与默沙东签署的疫苗供应公约，2024年，公司至少需要向默沙东采购326.26亿元的HPV疫苗，采购额为近几年的最高值。

　　同期，多款国产九价HPV疫苗已进入III期临床阶段，包括万泰生物、沃森生物、博唯生物、康乐卫士以及瑞科生物。其中，万泰生物旗下的9价HPV疫苗有展望于2025年傍边获批上市。在此配景下，产能弥散以及价钱战的进一步升级或已无法幸免。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：公司不雅察