中国星河证券股份有限公司刘光意,彭潇颖近期对洽洽食物进行探究并发布了探究敷陈《2024年第三季度功绩点评：功绩环比权臣改善，积极预测春节旺季》，本敷陈对洽洽食物给出买入评级，现时股价为32.69元。

　　洽洽食物(002557)　　选录：　　事件：10月24日，公司发布公告，2024年前三季度竣事营收47.6亿元，同比+6.2%；归母净利润6.3亿元，同比+23.8%；扣非归母净利润5.6亿元，同比+31.4%。其中24Q3营收18.6亿元，同比+3.7%；归母净利润2.9亿元，同比+21.4%；扣非归母净利润2.7亿元，同比+22.2%。　　多重诊疗初见奏效，24Q3收入回反正增。天然结尾需求仍较为粗俗，然则公司24Q3收入回反正增长，主要收货于二季度主动控货进行库存去化后，三季度得以自便闲逸，通过选拔系列举措积极搪塞行业挑战。1）产物端，公司蓝袋系列产物开展加量不涨价促销，更好方单合了现时的性价比耗尽机遇与竞争环境；2）渠说念端，公司在零食量贩系统加强散装产物铺货，此外丰富小包装SKU，助力渠说念加快下千里；3）国外市集，通过新品投放与渠说念浸透竣事品牌传播；4）接收跑马择优、品类搭伙等花样，发力打造第三弧线。　　原材料本钱红利连接，盈利武艺合手续改善。24Q3归母净利率15.6%，同比+2.3pcts。具体拆分来看，毛利率33.1%，同比+6.3pcts，主要系葵花籽等原材料价钱同比权臣回落，本钱红利合手续开释。销售用度率7.9%，同比-0.5pcts；处分用度率3.9%，同比-0.4pcts，费投后果有所优化。财务用度由23Q3净收入转为24Q3净开销，影响净利率同比约2.6pcts，主要系汇兑收益减少；所得税占收入比例同比擢升2.5pcts，二者部分冲抵本钱红利，但在采购价钱连接下行阶段，盈利武艺合手续树立的细目性较高。　　暖和四季度旺季催化，恒久有望穿越周期。短期来看，公司迟缓在高品性、强品牌与性价比之间找到均衡，四季度重还礼赠旺季，将受益春节错期。利润端，葵花籽栽培面积总体擢升，预期24Q4新采购季价钱连接下行，利润弹性有望合手续开释。恒久来看，公司基本盘上风与心智相识，且第三弧线打造在途；多元渠说念发展或擢升各品类在不同场景的浸透率。此外，看成瓜子行业龙头，洽洽加大葵花种子连合研发和实践谄谀，合手续打磨供应链上风。公司9月发布股权激勉草案，2026年的百亿指标彰显信心，恒久有望穿越周期。　　投资淡薄：诊疗盈利预测，意象2024~2026年归母净利润分裂为10.0/11.5/13.0亿元，同比+24.1%/15.0%/13.5%，EPS为2.0/2.3/2.6元，对应PE为16/14/12X，保管“推选”评级。　　风险教唆：原材料价钱波动的风险；需求不足预期的风险；食物安全的风险

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据策动，中金公司王文丹探究员团队对该股探究较为深远，近三年预测准确度均值高达87.02%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.64亿，凭据现价换算的预测PE为16.37。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级22家，增合手评级5家；畴前90天内机构指标均价为34.63。

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